Бразилската компания Еmbraer достави на ВВС на Бразилия последния модернизиран F-5 от първата серия. Общо до момента са модернизирани 46 машини до стандарта F-5M, като предстои работата по втората партида.
През януари 2001 г. Embraer в сътрудничество с изрaелската компания Elbit подписа договор за $230 млн. за модернизацията на 46 изтребителя F-5E/F. Първият модернизиран самолет бе предаден през септември 2005 г.
Модернизацията включва нов радар Grifo F/BR, реализиране на концепцията HOTAS, поставянето на три цветни дисплея в кабината, интегрирането на щанга за дозареждане на гориво във въздуха, интегриране на ново въоръжение и нова система за самозащита.
През април 2011 г. Бразилия купи 11 броя F-5 от Йордания (осем едноместни и три двуместни), като поръча тяхната модернизация до стандарта F-5M. Машините ще се доставят след 2013 г.
